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新二皇冠最新手机登录(www.9cx.net):和讯SGI公司|富瀚微和讯SGI评分为83!净利润同比预增超2.6倍,股价却创半年新低,市场在担心什么?

admin2022-09-2073

富瀚微最新和讯SGI指数评分为83分,和2021年第二季度持平。从2019年第四季度到2021年第三季度,富瀚微(300613)和讯SGI评分虽然略有波动,但整体处于上升趋势。

图:和讯SGI指数综合评分

富瀚微成立于2004年,2017年上市,是我国专注于以视频为核心的专业安防、智能硬件、汽车电子领域芯片设计开发的领先企业。其图像信号处理(ISP)芯片在全球安防市场处于绝对领先地位。

在人工智能技术快速发展的大背景下,公司积极展开对相关算法的预研,以市场需求为导向,协同客户进行前瞻性布局与产品规划,让前端摄像机实现更精准检测、识别、追踪,以提升设备数据采集、感知能力与效率;公司致力于为客户提供高性价比芯片产品及解决方案,促进AI技术产品落地。

公司拥有面向智慧安防、智能家居、智慧车行等应用领域多个系列芯片产品及解决方案。

2021年净利润同比预增超2.6倍,股价却创半年新低

富瀚微1月24日晚间发布业绩预告,预计2021年归母净利3.2亿元-3.9亿元,同比增长264.98%-344.82%。

关于业绩增长原因,富瀚微表示:2021 年,安防等行业景气度上扬,客户需求旺盛,叠加供应链国产化需求以及疫情影响,芯片供应链持续紧张。公司在巩固自身优势的同时积极进行市场拓展和布局,带动公司销售收入、净利润大幅增长。

富瀚微的股票走势却和业绩走势不同。1月24日晚间发布业绩预告。1月25日富瀚微跌逾4%,报128.64元创近半年新低,总市值155亿元。

公司股价下跌,似乎和朗瀚公司已减持2.29%的股份有关系。

在业绩预告公布的同时,富瀚微还发布了另一个公告。2022年1月24日,公司收到朗瀚公司出具的《股东股份减持计划实施进展告知函》,截至公告披露日,其减持计划时间已过半,自2021年11月4日至2021年12月23日,朗瀚公司通过集中竞价及大宗交易方式共计减持股份275.72万股,减持比例2.29%。

实际上,富瀚微业绩创新高,股票却下跌今年已经不是第一次。三季报营收、净利均创下新高,市场却并不买账。三季报公布后的两个交易日,富瀚微股价分别下跌2.23%和5.03%。

二级市场的“冷漠”,安防芯片供需平衡点已至?

有网友表示,历史辉煌已过去了,走熊是必然的。这种观点和富瀚微盈利能力的稳定性有密切的关系。近年来,公司的盈利潜力并不稳定。

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从图中可以看到,净利率和毛利率曾一度下降,出现了明显的低点。毛利率从2019年降至低点37.16%,之后有所回升。净利率2018年降至低点11.23,之后有所回升。而净利润此前的波动也较大,今年实现了高速增长。

虽然,富瀚微盈利能力回升,但市场却不热情。有分析人士表示,二级市场的“冷漠”与投资者对公司安防业务景气度已至高点的判断有关。

业内多有声音称在各类替代方案出现、上下游多有备货的情况下,当下安防芯片供需已趋于平衡。更有业内人士在接受采访时表示,目前图像芯片已不再紧缺。

一位安防设备经销商亦从更下游视角向记者证实,安防摄像头等监控产品的缺货情况已大为缓解,仍紧缺的主要为部分品牌的网络交换机等。

富瀚微主营安防ISP芯片和IPC芯片,其中ISP芯片占国内60%以上市场份额,但是该芯片目前整体市场增长率在下降,且竞争激烈。

就安防市场的供需现状,公司董秘表示,从公司承接订单的角度,并未看到下游需求放缓的迹象,公司安防业务仍处于增长态势,尤其是IPC芯片起量较快。

智能安防发展迅速,汽车电子和安防AI芯片将成新增长点

2017年7月,国务院近日印发《新一代人工智能发展规划》,人工智能现已成为芯片行业的重要持续发展方向。智能安防发展迅速,行业的智慧业务案例正在不断落地和复制,新的市场增长空间不断打开。

面对传统业务的式微,智能安防市场空间的不断上升,富瀚微积极探索新的增长点。富瀚微的核心业务是专业安防,从最初主营视频编解码IP核、视频编解码芯片及数字接口模块进入专业安防行业,围绕安防提供全套芯片,向基于视频处理能力逐步切入非安防市场的智能硬件、汽车电子领域芯片延伸。

就智慧行车领域而言,富瀚微称已经进一步完善产品线,从后装到前装,从图像处理芯片到传输芯片,推出一系列产品。汽车电子产品包括行车记录仪、电子后视镜、倒车摄像头、车载环视、辅助驾驶摄像头、运营车辆车内监控、驾驶员行为分析等芯片及解决方案。

实际上,公司已于2016年开始布局车用摄像头芯片,并于2018年推出通过AEC-Q100 Grade2认证的前装芯片FH8310。据悉,FH8310是国内本土首款百万像素以上的车规级ISP芯片,是一款专门面向车载摄像头应用的高性价比车规级ISP芯片,最大可支持200万像素。

市场竞争激烈,公司在面向客户时缺乏议价权

富瀚微的技术和产品主要面向安防设备厂商、汽车电子厂商、智能硬件厂商及代理商等,该市场已高度市场化,参与的同行业企业较多,市场竞争激烈。

在市场竞争中,富瀚微有自己的核心优势,也有面临的风险。

在2020年年报中,富瀚微表示公司拥有在关键核心技术、市场客户积累和技术支持服务等优势。公司研发团队在芯片算法研究、IP核开发、SoC芯片 实现、产品解决方案开发等积累了一系列自主核心技术;公司与业内标杆企业保持长期紧密战略合作,具有前瞻性的发现需求、洞察需求能力,从而占领市场先机;公司产品拥有性能、功耗、可靠性和性价比等各方面优势,同时,公司拥有一支紧贴客户需求、快速响应的技术服务队伍,保证从产品设计到产品交付的每个细节,不断提升客户认可度与品牌影响力。

除了自身的核心优势,富瀚微也存在明显的劣势。在财报中,富瀚微也提到了公司面临的下游客户高度集中的风险。海康威视(002415)是公司的第一大客户,财报数据显示,2020年,海康威视的销售额占年度销售总额比例为47.15%,而公司前五大客户的销售额之和占年度销售总额比例为92.92%。客户的集中度非常高,公司在面向客户时缺乏议价权。

 

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